为让广大投资者更加全面深入地了解公司生产经营情况，推动投资者关系管理工作高质量发展，9月12日，贵州茅台酒股份有限公司2025年半年度业绩说明会召开。

公司党委副书记、董事、代总经理王莉，独立董事盛雷鸣，党委委员、副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰，通过图文展示+网络文字互动方式，与部分投资者就市场、渠道、市值管理等方面共19个问题作了互动交流。王莉表示，茅台将始终秉持长期主义，致力于推动可持续高质量发展，与广大投资者共同分享高质量发展红利。

坚持长期主义：以渠道韧性促生态良性，以确定性应对不确定性。今年以来，面临行业周期调整和消费趋势变化等多重压力，公司通过统筹优化市场策略，科学精准实施产品投放，主动维护渠道生态韧性，保持了市场的总体平稳和渠道的良性协同。

茅台高度重视渠道合作伙伴的稳定、良性、可持续发展。在行业周期调整之时，公司主动提升渠道韧性，构建风雨同舟的渠道生态系统，更有利于推动市场良性发展。茅台将始终秉持长期主义，以市场为中心，以消费者为中心，坚持以自身的确定性应对各种不确定性，致力于推动高质量可持续发展。

市场转型与变革：以消费客群的事业、生活条线为引导，促进“卖酒向卖生活方式转变”。随着传统双节临近，8月环比6、7月份，市场终端动销有所回暖。8月底以来至今茅台酒市场终端动销环比增长显著，市场态势有望进一步向好。

在消费形势变化的大背景下，公司将进一步深化客群、场景、服务“三个转型”，特别是以场景转型推动产品、渠道、终端“三端变革”。从产品导向转向场景导向，围绕“让消费者更信任、更懂消费者、触达更便捷、更能激发情绪价值”，进一步分析消费场景，以消费客群的事业、生活条线为引导，创新服务内容和场景体验，增强消费者情感共鸣，促进“三个转型”，实现“卖酒向卖生活方式转变”。

年轻化破题：在于打破壁垒，做“懂我”企业。公司将聚焦“活力、创新、包容”，致力打破文化、场景、触达等白酒“年轻化”壁垒，以喜闻乐见的场景和“恰到好处”的服务，满足年轻消费者多元化需求，做一家消费者更信任、触达更便捷、更能激发情绪价值的“懂我”企业。

国际化拓展：推进“六大体系”建设，加快“走出去”。公司正在围绕国际化战略目标，深入推进国际市场“六大体系”建设。今年，继续深入新加坡、澳大利亚、日本等国家和地区开展市场推广，举办“茅台品牌日”和“茅台之夜”两大IP活动，加快“走出去”。

同时，抓住传统节日的节点，亮相美国时代广场、日本新宿、法国香榭丽舍大街等全球知名地标，积极参加日本大阪世博会、达沃斯论坛、伦敦大西洋对话峰会等国际活动，用好海外新媒体平台宣传矩阵，持续在海外市场奏响茅台品牌声浪。

市值管理：构建体系，共享红利。公司高度重视投资者回报，持续努力构建完善市值管理体系，并将其作为公司现代化治理体系的重要组成，常态化融入公司治理和生产经营的实际。分红、回购、大股东增持、与投资者的真诚交流等，都是公司强化市值管理的重要手段。今年1月2日，公司启动了上市以来的首次回购，并于8月29日实施完成，给茅台的市值管理积累了重要经验。

关于第二轮回购，公司会按照此前的公告承诺，有序推进相关工作。今后，将进一步完善市值管理体系，持续为广大投资者创造更大价值。希望广大投资者与茅台一起，共同促进茅台可持续高质量发展，共同分享高质量发展红利。

业绩说明会上，公司管理层和独立董事还就投资者关心的十五五目标、十四五产能、是否拆股、系列酒发展、现金流、销售费用、i茅台运营、独立董事履职等问题进行了互动交流。

供稿：茅台融媒体中心

文/图：李姿 刘震