10月16日，香港特区行政长官李家超发表《行政长官2024年施政报告》。报告提出调整烈酒税，以促进烈酒贸易。

报告显示，即日起，进口价200港元以上的烈酒，200港元（约合人民币183.15元）以上部分的税率由100%减至10%；200港元及以下部分，及进口价在200港元或以下的烈酒，税率则维持不变。

分层税制也意味着，飞天茅台酒领衔的高端白酒将有更大的利润空间，极大促进在香港特区的本地消费。此外，茅台股份出品主打中高端的系列酒走进香港的关税门槛“降低”，利于进一步提高市场份额，扩大品牌影响，加速建立茅台国际化产品矩阵。

香港一直是内地白酒走向国际的第一码头，2023年内地约1/3的白酒出口到了香港市场，无论量额均是内地白酒出口第一大目的地，茅台等名酒都长期以香港为出海跳板开展推广活动。但由于烈酒税的存在，白酒在香港的价格长期远高于亚洲其他市场，影响当地白酒消费需求释放。

长期以来，香港对酒精浓度高于30%vol的酒类征收高达100%的从价税，相较其对酒精度30%vol以下酒类进口“0关税”，前者税率显著偏高，烈酒产品进出口香港也有了更高的交易成本。

香港酒业总商会中国烈酒和葡萄酒委员会主席席康分析认为，此次自100%降至10%的税收调整，是香港特区政府积极繁荣香港烈酒贸易的开始。

2008年，香港取消葡萄酒税后，葡萄酒进口量激增，香港很快成长为亚洲乃至全球的葡萄酒贸易中心。

参考取消葡萄酒税之后带来的市场增量，香港立法会议员李梓敬分析：“如果调整烈酒税，也将产生和葡萄酒类似的效果，促使香港成为国际烈酒的贸易中心。”

一位资深业内人士受访“烈酒商业”时解释说，如以飞天茅台为例，以人民币1169元/瓶的出厂价进口计算，按当前汇率换算成港币约1276元的飞天茅台在此之前的进口关税为1276元，而调整后的关税则仅为307.6元，减税幅度达到了968.4元（约合人民币887元），以此可以极大促进飞天茅台在香港特区的本地消费。

在港酒业人士表示，现时香港部分中高档的威士忌、白酒等抽税额每瓶动辄千元计，减税或可带动内地客赴港买酒。这将极大地刺激消费需求，从而扩大飞天茅台在香港本地市场销量。

此次调整烈酒税主要是对价格较高的烈酒征收较低的税。这被视为可促进高消费人群的高档酒消费，同时抑制消费者囤积廉价酒以降低健康风险。

对于主打中高端的茅台系列酒而言，进口价均已超过了单价200港元这一基准线，全面降税将让产品市场价格有更大的空间，降低系列酒品牌走向海外市场的门槛，避免“税负之痛”，对出海长期发展产生持续影响。

以香港餐饮和娱乐行业为例，烈酒税的降低将使得餐厅、酒吧等场所能够以更低的成本采购包括系列酒在内的烈酒，从而推出更多的酒类饮品套餐和促销活动，吸引更多顾客消费。

酒类分析师蔡学飞也表示，香港是重要贸易中转口岸，大幅降低烈酒进口税必然会刺激香港的酒类销售市场，特别是减税会直接降低高档烈酒的消费门槛，预留出更多的利润空间，也能够直接刺激相关烈酒的中间分销、专销业务发展。

对于积极寻求国际化发展却受限于关税壁垒的白酒行业而言，香港降低烈酒关税的政策无疑提供了一个难得的机遇和跳板，有助于推动白酒国际化进程。

香港涉酒协会和酒商一致观点认为，烈酒税调减将是白酒行业的重大利好，让香港成为中国白酒行业出海的黄金通道，有效推动更多名优白酒企业、品牌走出去，助推中国白酒国际化进程。

相信在接下来一段时期，会有更多白酒品牌走进香港开展品牌活动，寻求在香港和海外发展的机会。

不过在业内看来，香港降低烈酒关税也意味着白酒在香港市场迎来更大的竞争，面对香港的物价、房价、人工、仓储等高运营成本，将倒逼白酒企业在港提升品牌服务，从量的竞争转向质的竞争，有利于进一步提高茅台等头部酒企的竞争力。

中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会数据显示，2023年内地白酒出口量近1.55万千升，出口额约8亿美元，其中目的地香港的出口量5125千升，占到33%。

业内人士据此分析，香港烈酒税调整将使A股白酒股整体估值有大幅提升空间。投资者可能会认为，白酒企业具有更大的发展潜力和市场空间，愿意给予更高估值，市场情绪变化也会对股价产生短期影响。

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